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05年之后，我们不是盯住美元了。而是参考一篮子货币。
既然不盯住了，那么显然就有肯能升值或者贬值。

而实际情况05年来，美国为了刺激经济。实行扩张的货币政策，美元发行量过大，所以一直贬值。而美国是浮动汇率制，按道理美元兑人民币汇率应该降低的。降低之后，可以改善美国的出口，从而改善美国的经济。所以在美方的压力下，人民币被迫升值。不然就是对中国贸易制裁。

在中国方面，虽然不盯住美元了，但是对美国的出口还是很高，美元储备更是多的蛋疼。所以中国还是希望维持人民币汇率稳定的。特别是兑美元汇率。所以每次升值都不是自愿的。都是被逼的。道理很明显。
1）人民币升值，最直接就是这些美元储备贬值。看得见的亏本买卖啊。所以不想升值。
2）人民币升值会抑制出口，那么GDP就要减少，失业率就要提高。更严重的是，中国的出口产品都是初级产品，什么意思，就是价格卖不高的商品。人民币一点点的升值，就会造成这些看似风光八面的加工出口老板亏本。甚至倒闭。

如果是金融硕士那道论述题，应该要从汇率超调模型来答8，俺是这样认为的

05年汇改是由单一的浮动汇率制，即盯住美元的汇率制，改为以市场供求为基础，参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制。这种有管理的浮动汇率制，实际上就是减少了对人民币外汇市场的干预，让人民币汇率更能体现市场的供需状况，而且波动的幅度也扩大了，比如现在外汇市场的波动幅度就是1%。
05年汇改以前，我国的汇率并不是一个纯粹的市场汇率，而是被外汇管理局和央行实行了种种管制，也就是人民币较其真实汇率其实是低估了，原因就是压低人民币汇率增加我国的出口，保护我国的外贸企业，从我国巨额的贸易顺差可见一斑。
而且汇率其实还是一个重要的货币政策。05年以前我国主要目的是追求GDP的高增长，所以国内的货币政策是比较宽松的，我们知道汇率和利率是同方向关系，压低了汇率可以保持利率的低水平，那样能增加国内的投资，拉动经济增长。
因为05年以前是低估了，所以汇改以后，管制放松了，汇率自然朝着市场均衡的方向移动，所以人民币出现了大幅度升值。
还因为由于长期追求GDP高增长，国内利率水平一直宽松，导致通胀压力很大。所以国内有加息的预期，这使海外的热钱大量涌入中国，这也推高了汇率。